Über die letzten Wochen haben nahezu alle Kryptowährungen, auch Bitcoin und Ether aus dem 10xDNA-Portfolio, stark an Wert verloren. Zusätzlich zum ohnehin negativen Sentiment im Markt kam noch ein weiterer negativer Katalysator hinzu: der Zusammenbruch des drittgrößten Stablecoin-Projekts Terra Luna. Stablecoins sind Kryptowährungen, deren Wert sich am Wert von Fiat-Währungen wie dem USD oder EUR bzw. anderen Assets wie Gold orientiert und diesem idealerweise 1:1 folgt. Dabei gibt es zwei unterschiedliche Kategorien, wie der Wert konstant gehalten werden kann.
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Durch hundertprozentige Hinterlegung des Stablecoins mit physischen Werten (Dollar, Gold etc.), so dass Nutzer des Stablecoins jederzeit ihre Coins gegen die hinterlegten Werte bei den Herausgebern eintauschen können. Solange die Herausgeber vertrauenswürdig sind und die physischen Werte tatsächlich 1:1 vorhanden sind, sind derartige Stablecoins relativ sicher und der Wert bleibt nahe des Zielwertes.
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Durch algorithmische Arbitrage-Mechanismen, bei denen keine Werte physisch hinterlegt werden und stattdesssen die Stablecoins gegen andere teils eigens dafür geschaffene Kryptowährungen gehandelt (arbitragiert) werden, um den Preis durch Anreizmechanismen immer nahe des Zielwerts zu halten. Diese Art von Stablecoins ist riskanter, da darauf vertraut werden muss, dass der Arbitrage-Mechanismus zu jeder Zeit funktioniert und der Wert der anderen Kryptowährungen nicht zu stark und schnell fällt.
Terra Lunas Stablecoin UST gehörte zur zweiten Kategorie und am 9. Mai begann er sich vom Zielwert 1 USD zu lösen. Dies hatte in den folgenden Tagen eine “Todesspirale” zur Folge, bei der sowohl UST als auch der Arbitrage-Coin Luna immer weiter an Wert verloren. Schlussendlich wurden innerhalb weniger Tage ca. 60 Mrd. USD an Marktkapitalisierung vernichtet, was starke Volatilität und negativen Preisdruck auch bei “unbeteiligten” Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether auslöste. Auch wenn die genauen Hintergründe und Folgen des Desasters sich erst mit der Zeit zeigen werden, ist jetzt schon klar, dass viele Investoren große Summen unwiederbringlich verloren haben. Der Vorfall zeigt einmal mehr wie wichtig es ist sich intensiv mit den ökonomischen und technischen Details von Krypto-Projekten auseinanderzusetzen, um Risiken akkurat einschätzen zu können.
Wir sind vom großen Potential der Krypto-Ökonomie weiterhin überzeugt und halten Bitcoin und Ether im 10xDNA-Portfolio. Die Vorbereitungen des großen Merge-Updates in Ethereum, bei dem das Netzwerk von Proof-Of-Work auf Proof-Of-Stake umgestellt wird, laufen weiter auf Hochtouren. In den nächsten Tagen steht ein weiterer Testlauf im größten Testnetzwerk “Ropsten” an, was als eine der letzten großen Hürden gilt. Inzwischen hat auch Ethereum-Gründer Vitalik Buterin ein wahrscheinliches Datum für den Merge genannt: August 2022.
Wenn ihr mehr zum Merge und den technischen und ökonomischen Hintergründen erfahren wollt, schaut gerne in unser Erklärvideo auf unserem Youtube-Kanal.