Adyen ist ein niederländisches Finanztechnologie-Unternehmen, das Unternehmen wie u.a. McDonalds dabei hilft, Zahlungen von Kunden weltweit zu akzeptieren. Wenn du schon einmal im Internet oder in einem Geschäft mit einer Kreditkarte bezahlt hast, ist es sehr wahrscheinlich, dass deine Zahlung über Adyen abgewickelt wurde.
Wir haben Adyen schon seit einiger Zeit auf dem Radar und hatten Anfang des Jahres im Rahmen unseres Researchprozesses auch ein längeres Gespräch mit dem Unternehmen. Allerdings war die Aktie aus unserer Sicht zu diesem Zeitpunkt zu hoch bewertet. Nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen in der vergangenen Woche kam es zu einem regelrechten Ausverkauf – zwischenzeitlich notierte die Aktie 50% niedriger als vor Veröffentlichung der Zahlen. Wir haben diese Gelegenheit genutzt, um eine Position in dem Unternehmen aufzubauen.
Adyen passt aus folgenden Gründen sehr gut in den 10xDNA - Disruptive Technologies Fonds:
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Adyen ist ein Full-Stack Zahlungsprozessor, der eine Vielzahl von Zahlungsmethoden akzeptiert und sowohl globale als auch lokale Händler unterstützt. Adyen arbeitet kontinuierlich an der Erweiterung seiner Wertschöpfungskette, wie z.B. durch Adyen Issuing, Accounts und Capital. Neben der geographischen Expansion bieten diese Geschäftsbereiche ein attraktives Wachstumspotenzial.
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Das Geschäftsmodell ist skalierbar und verfügt über ein sehr attraktives Margenprofil. Obwohl sich die Margen in den letzten Quartalen aufgrund höherer Personalkosten etwas verschlechtert haben, sehen wir die Investition in die Technologieplattform als eine sinnvolle, langfristige Investition an.
Das Unternehmen wird nach wie vor vom Gründer Pieter van der Does geführt, der eine starke Kultur im Unternehmen etabliert hat. Ein Zitat des CEO gefällt uns besonders gut:
“When you have a business and you want to keep the business, not exit it, your decisions start to drastically change. I think that’s how you build longevity and sustainability at as a business.”
Wir sehen bei Adyen auf dem aktuellen Bewertungsniveau ein attraktives Risiko-Rendite-Verhältnis und werden wie gewohnt auf unserer Website regelmäßig über das Unternehmen berichten.
