AutoStore verzeichnete im dritten Quartal 2024 solide Ergebnisse, die weitgehend den (gedämpften) Erwartungen entsprachen und sogar leicht übertrafen. Das Unternehmen, das sich auf Cube-Storage-Automatisierung spezialisiert hat, zeigt weiterhin eine starke Position in einem Markt, der von säkularen Megatrends zur verstärkten Automatisierung angetrieben wird. Nach den enttäuschenden Ergebnissen im letzten Quartal sehen wir erste Zeichen einer Erholung.
Der Auftragseingang belief sich auf 143,9 Mio. USD, was einem Rückgang von 5,1% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, aber im Quartalsvergleich stabil blieb. Der Umsatz lag mit 144,2 Mio. USD leicht über den Konsenserwartungen und nur geringfügig unter dem Vorjahreswert von 144,7 Mio. USD. Dies deutet auf eine leicht vorgezogene Auftragsabwicklung hin und verbessert die Visibilität der Umsatzentwicklung.
Besonders hervorzuheben ist die Verbesserung der Bruttomarge, die auf 73,5% stieg, was einem Anstieg von 5,3 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies wurde durch die Stärke des standardisierten Produktportfolios, Preisoptimierungen und günstige Rohstoffbeschaffung erreicht. Die Initiativen zur Optimierung der Supply Chain zeigen nun Wirkung. Die bereinigte EBITDA-Marge blieb mit 46,8% auf einem hohen Niveau, trotz kontinuierlicher Investitionen in das Geschäft. Das Management ist zuversichtlich, dass die Bruttomarge im 70%-Bereich bleiben wird.
AutoStore hält an seiner Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2024 von 575-600 Mio. USD fest. Das Unternehmen betont die Wachstumschancen in einem Markt, in dem weniger als 20% der Lagerhäuser weltweit automatisiert sind, und sieht sich gut positioniert, um von diesem Trend zu profitieren. Analysten erwarten eine graduelle Erholung der Auftragslage im Jahr 2025, unterstützt durch leichtere Vergleichswerte und potenzielle makroökonomische Verbesserungen. Diesen Sommer hat Autostore sein neues Werk in Thailand eingeweiht, was sich insbesondere auf die Produktion von Lagerrobotern für den US-Markt und Asien konzentrieren wird. Wir sehen besonders hohes Potenzial im US-Markt, wo der Automatisierungsgrad von Warenlagern nach wie vor sehr gering ist und deutlich hinter dem in Europa liegt.
Insgesamt zeigen die Quartalszahlen, dass AutoStore trotz eines herausfordernden makroökonomischen Umfelds seine starke Marktposition behaupten und die Profitabilität verbessern konnte. Die unveränderte langfristige Wachstumsstory der Lagerautomatisierung und die attraktive Bewertung nach der vorherigen Abwertung machen die Aktie aus unserer Sicht aktuell attraktiv.