Der Chipdesigner Alphawave Semi hat nach dem Trading Update für das 2. Quartal 2024 nun seinen umfassenderen Halbjahresbericht vorgelegt. Im Rahmen der Ergebnisse wurde erneut der Anstieg der Neuaufträge um 20% im Jahresvergleich hervorgehoben. Die überwiegende Mehrheit (ca. 92%) dieser neuen Aufträge stammt von Leading Edge Nodes, also den neuesten Chipgenerationen. Alphawave zählt 8 der 20 größten Halbleiterunternehmen nach Marktkapitalisierung zu seinen Kunden.
Der Aktienkurs reagierte zu Handelsbeginn in London deutlich negativ auf Kommentare zur Finanzierungssituation des Unternehmens. Hintergrund war, dass sich Alphawave im Juni in Neuverhandlungen mit seinen Partnerbanken bezüglich der Kreditbedingungen (Debt Covenants) befand, um die Flexibilität des Unternehmens nach dem geplanten Rückzug aus dem China-Geschäft zu gewährleisten. So weit, so gut. Mitte Juni kam es jedoch zur Fusion eines Großkunden von Alphawave in Südkorea. Der Zusammenschluss von Sapeon und Rebellions zu einem südkoreanischen KI-Champion mit politischer Rückendeckung (Stichwort: Sovereign AI) führte jedoch dazu, dass Sapeon den bestehenden Vertrag mit Alphawave zur Entwicklung eines Custom SIlicon-Chips kündigte. Dies hatte zur Folge, dass Alphawave seine Umsätze im zweiten Quartal um einen niedrigen zweistelligen Millionenbetrag nach unten korrigieren musste und damit seine Kreditbedingungen nicht mehr hätte einhalten können. Dem Management ist es jedoch gelungen, mit den Banken die notwendigen Anpassungen in den Covenants vorzunehmen. Zudem konnte Alphawave einen neuen Vertrag mit dem fusionierten koreanischen Unternehmen abschließen, der noch umfangreicher sein soll als der ursprüngliche Vertrag mit Sapeon. Nach den Erläuterungen des Managements im Analysten-Call konnte die Aktie wieder deutlich zulegen und schloss den Handelstag mit einem Minus von 14%.
In unserem Gespräch mit CEO Tony Pialis und CFO Rahul Mathur am Tag der Veröffentlichung der Ergebnisse haben wir die Lösung der Finanzierungssituation sowie die Wachstumsperspektiven, insbesondere in den Bereichen Custom Silicon und Chiplets, erörtert. Wir sind weiterhin vom Potenzial des Unternehmens überzeugt.
Auf der Umsatzseite ist im ersten Halbjahr 2024 erwartungsgemäß ein deutlicher Rückgang von 51% zu verzeichnen. Dieser ist im Wesentlichen auf den bereits beschriebenen und ausdrücklich zu begrüßenden Rückzug aus dem margenschwachen Geschäft mit Trailing Edge Nodes in China zurückzuführen. Dieses Halbjahr stellt den Scheitelpunkt der Umsatzentwicklung dar, da im zweiten Halbjahr signifikante Umsätze aus dem in den letzten Quartalen gewonnenen Neugeschäft realisiert werden.
Auch der Bereich Custom Silicon for Chip, den das Unternehmen Anfang des Jahres als neues Wachstumsfeld vorgestellt hat, entwickelt sich sehr positiv. Im letzten Halbjahr konnten vier Design Wins vermeldet werden. Im Juni schloss Alphawave eine Partnerschaft mit dem Designriesen Arm Holdings für Compute-Chiplets ab.